マネーリテラシー

ボラティリティを表す恐怖指数と呼ばれるVIXとはなにか⁉︎オプション取引と関係している⁉︎

みなさんこんにちは、そしてこんばんは。

TK7です。

VIX、皆様ご存知ですか?

株価が下落した時に暴騰する事で注目されています。

実はこのVIX、オプション取引に関係した金融商品なんです。

僕はVIXを恐怖指数とだけしか認知しておらず、どんなものなのか分からず見ていました。

VIXとはなんなのか、株価とどのような関係があるのか一度しっかり学んで今後の投資に活かしていこうと思いまとめました。

是非最後までお付き合い下さい。

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VIX指数とは



まず初めに、VIXを知るに当たってボラティリティを知る必要があります。

ボラティリティ

SMBC日興証券によると、ボラティリティー(Volatility)とは、一般的に価格変動の度合いを示す言葉で、「ボラティリティーが大きい」という場合は、その商品の価格変動が大きいことを意味し、「ボラティリティーが小さい」という場合は、その商品の価格変動が小さいことを意味します。

現代ポートフォリオ理論などでは、このボラティリティーを標準偏差で数値化し、それをその商品のリスクの度合いとして捉えるのが一般的です。そのため、ボラティリティーが大きい商品はリスクが高く、ボラティリティーが小さい商品はリスクが低いと判断されるのが通常です。

右の◯と左の縦丸をご覧ください。

◯では株価は持ち合いであまり価格変化がありません。

この状態をボラティリティが無い又は低いと言います。

縦丸は株価が大きく変動していますね。

株価が下落にも上昇にも大きく動く時は、ボラティリティがある又は高いと言います。

VIX

Wikipediaによると、VIX指数(英: VIX Index)またはCBOEボラティリティ指数(英: CBOE Volatility Index)とは、シカゴ・オプション取引所(英語版)(CBOE)が、S&P 500を対象とするオプション取引の満期30日のインプライド・ボラティリティを元に算出し、1993年より公表しているボラティリティ指数。

S&P 500が下落する場合はVIXは上昇する傾向があり、VIXとS&P 500のパフォーマンスは負の相関関係にある。その統計的傾向から俗に恐怖指数(きょうふしすう、英: fear index)とも呼ばれる。

理論的にはVIX指数は満期までのS&P 500のボラティリティの平均値の期待値として解釈される。

CBOEが発表しているVIX指数はS&P 500を原資産としたオプション価格と先渡価格から計算されるので、VIX指数はS&P 500のボラティリティに対するものとなる。またCBOEが発表しているVIX指数の満期は30日である。

つまりVIX指数とは、S&P500のオプション取引の価格から算出された指数となります。

VIXとS&P500では、どのようなオプション取引と関係しているのでしょうか?

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VIXとオプション取引

オプション取引に関係した指数という事はわかりました。

S&P500のプットオプション(下落すると儲かる)とコールオプション(上昇すると儲かる)の加重価格を平均することによってボラティリティを測定しています。

加重価格とは、例えば株価100円で1000株、200円で2000株、300円で3000株購入した場合(100×1000+200×2000+300×3000)÷(1000+2000+3000)=233となる。一方単純平均では、(100+200+300)÷3=200となる。

何故S&P500のオプションが使われるのかのいうと、世界で一番流動性のあるマーケットだからとされています。

S&P500は米国市場の約8割の時価総額を誇ります。

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S&P500との関係

VIXはS&P500のオプション価格が影響を与える事がわかりました。

ではその関係性を実際にチャートで見ていきます。

下の赤いグラフはVIX。

-1.0という事は、S&P500と逆相関していることを表しています。

つまり-1.0なら、S&P500が上がればVIXは下落します。

完全な逆相関ではないようです。

リーマンショックの時はほとんど正確に逆相関である事がわかります。



こちらは相関性ではなく、実際の株価をグラフにしたものです。

赤いグラフはS&P500

青いグラフはVIX

これを見ると、S&P500が下落するとそれに比例してVIXは急上昇しています。

更にその上昇率も半端じゃなく上がります。

これを見るとVIXはボラティリティを表しますが、S&P500が上昇する時はVIXは上がらず、下落するときにVIXが上昇しています。

ゴールオプションよりプットオプションが買われるとVIXは上昇するようです。

コロナショックの時、VIXは凄まじい上昇でした。

こちらはリーマンショック時のチャート。

S&P500が上昇している時、VIXは緩やかに下落します。

S&P500が下落した時、VIXは急騰します。

VIXの算出に使われるオプションって凄まじい勢いがありますね。改めて見ると驚きます。

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まとめ

  • ボラティリティとは、価格変動の事を表す
  • VIXとはS&P500のオプション取引のボラティリティを表した指数
  • VIXはS&P500と逆相関の関係にあり、S&P500が暴落した時はVIXが急騰する
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本記事はここまでになります、ご覧頂きありがとうございました。



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日本株・米国株・コモディティ・仮想通貨に投資しているニートレーダー。投資で利益を出すチャート分析や知っておきたいNEWSに健康の知識などまとめています。Money is Power